作家：大越期货

逐日不雅点

1. 基本面：

供应端来看，入口碳酸锂也将从容到位；2月国内碳酸锂产量受矿石端及盐湖端同期下调，产量下调显然，约为3.2万吨，环比-21.8%， 同比5.4%；同期3月产量预期为44048万吨，环比增长30%，收复至往月水平；锂盐举座供应在天气转暖之后，盐湖产量将有所回升，而矿石端来看，除江西地区外，其余步区均已收复开工，产量也将有所回升，宜春地区环保查验影响开工音信影响有限，展望供应仍将较为宽松的态 势。

需求端来看，三元先行者体及三元材料，及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所增多，价钱有所回升。1月以来以磷酸铁锂-能源电板-新能源车产销量需求环比均大幅下调，但同比仍有预期内增长幅度，且仍以挥霍前期库存为主,下贱多半合计现时盘面价钱仍偏高；据乘联会统计，今 年以来累计零卖289.5万辆，同比增长19%，本年以来累计批发279.1万辆，同比增长1%，零卖增幅大幅高于批发增幅，或披露结尾车辆去库幅度较大，利好后续结尾需求。

本钱上看，锂矿/碳酸锂入口抓续高位；本钱下行压力不时累加，外购锂辉石/锂云母企业濒临本钱倒挂；但盐湖提锂端也曾不错盈利。 中性。

2. 基差：

03月13日，电板碳酸锂现货价112000元/吨，皇冠客服07合约基差-6800元/吨，现货贴水期货。偏空。

3. 库存：

冶真金不怕火厂库存45127吨，环比减少2.43%，下贱库存18029吨，环比增多12.56%，其他库存17757吨，环比减少5.89%；总体库存运行下落， 上游库存下落较为显然，且下贱需求运行复苏加快。偏空。

4. 盘面：

MA20朝上，07合约期价收于MA20上方。偏多。

5. 抓仓：

前20席位抓仓净空，空增。偏空。

6. 预期：

供给侧受盐湖端及矿石端产量收复，展望将不时保抓宽松态势，但工碳抓续上升，推进电碳奴隶上升；下贱需求有所启动，但具体幅 度仍有待不雅察；3月能源电板排产有所增多，且乘联会数据披露结尾车辆库存去化幅度较大，展望需求有增漫空间；当天或将展望将呈现小幅轰动弯曲行情。

利多：厂家停减产谋划，从智利入口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产领略谋划。

利空：矿石/盐湖端供给抓续高位，下落幅度有限；能源电板端接货意愿不及。

主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难编削。

主要风险点：停减产/考试谋划冲击，产业出清启动时代点。

一．碳酸锂价钱——基差

二．碳酸锂供给——盐湖

二．碳酸锂供给——产能产量

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